加拿大新GDP数据“大跌眼镜”!下次又会降息0.5%?行长表态

2024-11-02     温房网 391 21

据加拿大统计局最新报告,2024年9月份,加拿大GDP增长仅有0.3%,相比于8月份的持平和7月份的下跌,稍有改善。

然而2024年第三季度的GDP状况,却让人们大跌眼镜:第三季度经济年化增长率只有1%,低于央行1.5%的预测、也低于彭博社经济学家1.2%的预测。


2024年第二季度,加拿大的GDP增长率还达到了2.1%,结果在第三季度急转直下。加拿大统计局认为,央行最初几次降息不仅没有提振低迷的经济,还让经济更加低迷。



多个原因,导致GDP低迷



第三季度GDP不景气的原因,主要在于加拿大铁路公司的罢工、贾斯伯的山火、以及加航的罢工威胁。雪上加霜的是,BC省港口又发出了罢工的最后通牒,最快在本周就开始罢工,再次影响货运业务。

另一个原因是:跨山输油管道的扩建项目开通,并没有给央行所预期的GDP增长,反而被人们认为是“劳民伤财”,第三季度能源出口只有小幅度提升。


在通胀率降到1.6%之后,政策制定者已经意识到了提振经济的必要性,于是央行在10月24日的利率决议日上将基准利率下降了0.5%。

当时,人们还认为央行下一次利率决议日不会继续降息0.5%,而是转回温和的0.25%,但随着9月GDP和三季度GDP数据的公布,央行接下来继续加快降息的概率变得很高。



12月必须降息0.5%?但央行很犹豫



GDP数据公布后,央行立刻受到了来自各方的压力。包括CIBC经济学家Andrew Grantham在内的多位权威人士都表示“加拿大三季度GDP,就像一场悲剧,联邦政府、央行必须思考如何让2024年有个好的结尾。”

BMO首席经济学家Doug Porter也认为:“新的GDP数据,已经在提醒央行需要更大幅度降息,我们现在需要等待最新的就业数据,然后就能判断12月份会降息多少。”


然而,有一个不稳定因素,却有可能让央行犹豫不决:美联储基本通胀指标达到了4月份以来的最大升幅,再加上美国大选的潜在影响,因此美联储可能会放慢降息的脚步。


当美联储放缓降息,加拿大却要加快降息的时候,利率差会给加拿大带来不少问题,比如加元美元汇率问题、更高的进口成本问题、债券收益率问题等等。

Corpay首席市场策略师Karl Schamotta警告道:“加元对美元的汇率已经接近1.40这个关口,虽然这个关口会有强劲支撑,但未来不好说。”



不止12月降息0.5%,1月也降息0.5%?



更激进的观点认为:央行不只是会在12月把基准利率从3.75%降到3.25%,甚至还会在2025年1月把基准利率从3.25%降到2.75%,从而在3个月时间内将基准利率下调1.5%!

该观点来自花旗银行经济学家Veronica Clark,她表示加拿大的经济增长疲软、经济供应过剩短时间内不会缓解,只有通过加速降息才能扭转局势。


有民众认为加拿大GDP增长缓慢的罪魁祸首是移民人数过多,但在BMO首席经济学家Doug Porter看来,人口增长和GDP增长从来就没有关联,因为GDP最终是衡量产出的标准,人口增长不会扩大资本存量。

至于特朗普、贺锦丽当选究竟会给加拿大经济带来什么,各方虽然普遍认为贺锦丽当选更有助于加拿大经济恢复,但RBC全球大宗商品策略主管Helima Croft也有自己的见解:


“特朗普如果胜选,会致力于结束俄乌冲突,那么对全球能源业、航空运输业都会有帮助,加拿大也能得到不少便利。”



行长表态:降息0.5%的效果已经显现



既然此前降息0.25%对经济恢复于事无补,那10月24日降息0.5%是否能刺激经济恢复?尽管距离此次降息才过去一周,但央行行长在本周已然表态:“我们已经看到了成果”。


央行行长Tiff Macklem表示“不论是坊间传言还是一些数据,都证明了我们在对抗物价飙升方面已经取得了进展,在未来的第一段时间我们还会看到更多。”

未来如何降息?Macklem只是谨慎地表示“只要降息的效果和我们的心理预期相符,进一步降息、进一步快速降息都是可行的。每一次降息,都有助于需求回升。”


但批评人士认为,央行一直不善于预测,几次都无法预测加拿大GDP的走势,那又如何能预测降息带来的效果?


也有人为央行辩解,认为央行不是不会预测,而是无法考虑到一些突发状况。“预测是一件很棘手的事”,Scotiabank副总裁Derek Holt表示,“央行并不清楚铁路罢工、不清楚山火有多严重,自然无法预估其对经济的风险。”

事实上,Scotiabank曾对加拿大第三季度GDP增长率做出了2.2%的预测,结果和实际情况差异巨大。在他们看来,原因也是不确定因素太多。


既然不确定因素难以掌控,那在分析师们看来,央行唯一能掌控的就是降息节奏:加速降息不见得是灵丹妙药,但至少利大于弊 —— 12月的央行利率决议日,大家可以拭目以待。



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